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【导语】4月15日晚间，韦尔股份（603501.SH）披露2024年年报，营收与净利润均大幅增长。作为Fabless芯片设计公司(sī)，韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)在(zài)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)和(hé)汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)的(de)图(tú)像(xiàng)传(chuán)感(gǎn)器(qì)业(yè)务(wu)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色(sè)，成(chéng)为(wèi)业(yè)绩(jī)增(zēng)长(zhǎng)的(de)主要(yào)动(dòng)力(lì)。其(qí)独(dú)特(tè)的(de)“轻(qīng)资(zī)产(chǎn)+垂(chuí)直(zhí)整(zhěng)合(hé)”模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)与(yǔ)台(tái)积(jī)电(diàn)等(děng)代(dài)工(gōng)巨(jù)头(tóu)的(de)合(hé)作(zuò)，实(shí)现(xiàn)了(le)资(zī)源(yuán)优(yōu)化(huà)和(hé)利(lì)润(rùn)最(zuì)大(dà)化(huà)。在(zài)全球(qiú)CIS市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局(jú)中(zhōng)，韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)的(de)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)持(chí)续(xù)提(tí)升(shēng)，展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)中国半导体企业的强劲实力。未来，韦尔股份将继续面临研发与盈利平衡、国际专利竞争等挑战，但其业绩已证明在半导体硬科技领域，中国玩家正逐步站上全球产业制高点。

4月15日晚间，韦尔股份（603501.SH，股价122.85元，市值1495亿元）披露2024年年报，该年度营业收入为257.31亿元，同比增长22.41%；归母净利润33.23亿元，同比增长498.11%。

韦尔股份是一家主要从事芯片设计业务的Fabless（无晶圆厂）芯片设计公司。公司半导体设计业务主要由图像传感器解决方案、 显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系构成。

公告显示：报告期内，韦尔股份来自智能手机和汽车的业务均大幅增长。其中，图像传感器业务来源于(yú)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机市场的收入实现约98.02亿元， 较上年同期增加26.01%。来源于汽车市场的收入实现约59.05亿(yì)元，较上年同期增加29.85%，市场份额持续提升。

智能手机和汽车 托起CIS业务增长

作为Fabless模式的典型代表，韦尔股份的业务布局颇具前瞻性。其图像传感器解决方案业务在智能手机市场的表现尤为突出，98.02亿元的年收入同比增长26.01%。这背后是手机厂商对多摄像头、高分辨率、夜拍功能的军备竞赛。

某头部手(shǒu)机(jī)品(pǐn)牌(pái)刚(gāng)发(fā)布(bù)的(de)旗(qí)舰(jiàn)机(jī)型(xíng)就(jiù)搭(dā)载(zài)了(le)韦(wéi)尔(ěr)定(dìng)制(zhì)的(de)1.5英(yīng)寸(cùn)超(chāo)大(dà)底(dǐ)传(chuán)感(gǎn)器(qì)，这(zhè)类(lèi)技(jì)术(shù)迭(dié)代(dài)正(zhèng)推(tuī)动(dòng)单(dān)台(tái)设(shè)备(bèi)传(chuán)感(gǎn)器(qì)价(jià)值(zhí)量(liàng)持(chí)续(xù)提(tí)升(shēng)。

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更(gèng)值(zhí)得(de)关注(zhù)的(de)是(shì)汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)的(de)爆(bào)发(fā)式(shì)增(zēng)长(zhǎng)。59.05亿(yì)元(yuán)的(de)年(nián)收(shōu)入(rù)较(jiào)上(shàng)年(nián)激(jī)增(zēng)29.85%，这(zhè)个(gè)增(zēng)速(sù)在(zài)汽(qì)车(chē)电(diàn)子(zi)领(lǐng)域堪(kān)称(chēng)"现(xiàn)象(xiàng)级(jí)"。随(suí)着(zhe)L2+级(jí)辅(fǔ)助(zhù)驾(jià)驶(shǐ)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)突(tū)破(pò)30%，韦(wéi)尔(ěr)的(de)车(chē)载(zài)CIS（图(tú)像(xiàng)传(chuán)感(gǎn)器(qì)）芯(xīn)片(piàn)出(chū)货(huò)量(liàng)同(tóng)比(bǐ)翻(fān)番(fān)。

当(dāng)自(zì)动(dòng)驾(jià)驶(shǐ)从(cóng)L2向(xiàng)L3迈(mài)进(jìn)，每(měi)辆(liàng)智(zhì)能(néng)汽(qì)车(chē)搭(dā)载(zài)的(de)图(tú)像(xiàng)传(chuán)感(gǎn)器(qì)数(shù)量(liàng)从(cóng)平(píng)均(jūn)5颗(kē)增(zēng)长(zhǎng)到(dào)15颗(kē)。韦(wéi)尔(ěr)的(de)ACM系(xì)列(liè)汽(qì)车(chē)级(jí)传(chuán)感(gǎn)器(qì)，凭(píng)借(jiè)在(zài)高(gāo)温(wēn)高(gāo)湿(shī)环(huán)境(jìng)下(xià)的(de)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为(wèi)国(guó)内(nèi)车(chē)企(qǐ)的(de)首(shǒu)选(xuǎn)方(fāng)案(àn)。

据(jù)芯(xīn)传(chuán)感(gǎn)了(le)解(jiě)，蔚(wèi)来(lái)、小(xiǎo)鹏(péng)等(děng)新(xīn)势(shì)力(lì)车(chē)企(qǐ)的(de)量(liàng)产(chǎn)车(chē)型(xíng)中(zhōng)，超(chāo)过(guò)70%采用(yòng)了(le)韦(wéi)尔(ěr)的(de)视(shì)觉(jué)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)。

某(mǒu)新(xīn)势(shì)力(lì)车(chē)企(qǐ)工(gōng)程(chéng)师(shī)透(tòu)露(lù)："现(xiàn)在(zài)每(měi)辆(liàng)智(zhì)能(néng)汽(qì)车(chē)的(de)摄(shè)像(xiàng)头(tóu)数(shù)量(liàng)已(yǐ)从(cóng)6颗(kē)向(xiàng)12颗(kē)演(yǎn)进(jìn)，韦(wéi)尔(ěr)在(zài)800万(wàn)像(xiàng)素(sù)车(chē)载(zài)传(chuán)感(gǎn)器(qì)领(lǐng)域的(de)良(liáng)品(pǐn)率(lǜ)已(yǐ)做(zuò)到(dào)行(xíng)业(yè)前(qián)三(sān)。"

独(dú)特(tè)的(de)“轻(qīng)资(zī)产(chǎn)+垂(chuí)直(zhí)整(zhěng)合(hé)”模(mó)式(shì)

净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)远(yuǎn)超(chāo)营(yíng)收(shōu)的(de)秘(mì)密(mì)，藏(cáng)在(zài)韦(wéi)尔(ěr)独(dú)特(tè)的(de)运(yùn)营(yíng)模(mó)式(shì)里(lǐ)。

作(zuò)为(wèi)无(wú)晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)设(shè)计(jì)商(shāng)，公(gōng)司(sī)将(jiāng)生(shēng)产(chǎn)环(huán)节(jié)外(wài)包(bāo)给(gěi)台(tái)积(jī)电(diàn)等(děng)代(dài)工(gōng)巨(jù)头(tóu)，自(zì)身(shēn)专(zhuān)注(zhù)研(yán)发(fā)和(hé)销(xiāo)售(shòu)。这(zhè)种(zhǒng)轻(qīng)资(zī)产(chǎn)模(mó)式(shì)在(zài)2024年(nián)显(xiǎn)现(xiàn)出(chū)更(gèng)大(dà)优(yōu)势(shì)：当(dāng)同(tóng)行(xíng)还(hái)在(zài)为(wèi)晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)产(chǎn)能(néng)焦(jiāo)虑(lǜ)时(shí)，韦(wéi)尔(ěr)已(yǐ)将(jiāng)资(zī)源(yuán)集中(zhōng)投(tóu)入(rù)显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动(dòng)和(hé)模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)的(de)新(xīn)赛(sài)道(dào)。其(qí)TDDI（触(chù)控(kòng)与(yǔ)显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动(dòng)集成(chéng)）技(jì)术(shù)在(zài)折(zhé)叠(dié)屏(píng)手(shǒu)机(jī)领(lǐng)域的(de)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)已(yǐ)突(tū)破(pò)45%，成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)利(lì)润(rùn)奶(nǎi)牛(niú)。

可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)，Fabless模(mó)式(shì)的(de)进(jìn)化(huà)版(bǎn)正(zhèng)在(zài)重(zhòng)塑(sù)竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局(jú)。没(méi)有(yǒu)晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)的(de)韦(wéi)尔(ěr)，却(què)掌(zhǎng)握(wò)着(zhe)比(bǐ)代(dài)工(gōng)厂(chǎng)更(gèng)核(hé)心(xīn)的(de)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)。通(tōng)过(guò)与(yǔ)台(tái)积(jī)电(diàn)、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)的(de)深(shēn)度(dù)合(hé)作(zuò)，韦(wéi)尔(ěr)将(jiāng)晶(jīng)圆(yuán)制(zhì)造(zào)的(de)重(zhòng)资(zī)产(chǎn)环(huán)节(jié)外(wài)包(bāo)，把(bǎ)资(zī)源(yuán)集中(zhōng)在(zài)算(suàn)法(fǎ)优(yōu)化(huà)和(hé)系(xì)统(tǒng)集成(chéng)。

这(zhè)种(zhǒng)轻(qīng)资(zī)产(chǎn)模(mó)式(shì)让(ràng)公(gōng)司(sī)在(zài)8英(yīng)寸(cùn)和(hé)12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)能(néng)紧(jǐn)张(zhāng)时(shí)，依(yī)然(rán)能(néng)通过灵活调配保持供应稳定。更重要的是，韦尔的工程师团队直接参与代工厂的工艺开发，将图像传感器的微透镜技术与晶圆制造无缝衔接，这种"软硬结合"的创新模式，正在成为Fabless企业的进化方向。

全球CIS市场格局正在发生微妙变化。2024年Q1数据显示，韦尔股份市场份额攀升至15.2%，与安森美（16.8%）的差距缩小到历史最低。在车载CIS细分领域，其市占率已达29%，超越索尼位列第二。这种结构性变化，折射出中国半导体企业从低端替代向高端突破的战略转向。

供应链安全需求催生的国产替代浪潮，为韦尔股份打开时间窗口。国内12家主流车企的"备胎计划"中，有9家将其纳入一级供应商名录。在笔者看来，在地缘政治不确定性加剧的背景下，这种本土化供应链优势正转化为实实在在的订单。

站在257亿营收的新起点，韦尔股份面临的挑战同样真实：如何维持研发强度与盈利能力的平衡？怎样应对国际巨头在3D传感等新兴领域的(de)专(zhuān)利(lì)围剿？这些问题的答案，将决定中国芯片设计企业能否真正站上全球产业制高点。但至少，这份成绩单已经证明，在半导体这个"硬科技"竞技场上，中国玩家不再只是陪跑者。

在半导体周期复苏的起点，韦尔股份用业绩证明：在智能时代，得下游应用场景者得天下。当手机镜头继续进化，当汽车"长眼睛"成为标配，这家上海企业的故事，或许才刚刚开始。