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【导语】思创医惠科技股份有限公司，曾以“物联网+医疗信息化”双轮驱动著称，近日公告显示其未弥补亏损已达23.91亿元，面临上市以来最严重的财务危机。智慧医疗业务持续亏损成为核心问题，公司不得不采取“断臂求生”策略，退出该赛道并转向RFID主业求生。然而，行业竞争加剧与自身财务压力使得突围之路充满挑战，思创医惠能否在RFID领域实现技术突破并开辟新市场，成为其能否走出困境的关键。
思创医惠科技股份有限公司（以下简称“思创医惠”）近日发布公告称，截至2024年12月31日，公司未弥补亏损金额达23.91亿元，已超过实收股本总额的三分之一。这家曾以“物联网+医疗信息化”双轮驱动为特色的企业，正面临上市以来最严峻的财务危机。
报告期内，公司主营业务由于持续受市场竞争环境、业务模式调整、订单量下降等因素影响，整体营业收入有所下滑。同时，智慧医疗板块业务由于项目交付验收、项目回款缓慢等影响，仍出现较大的经营亏损。
亏损(sǔn)溯(sù)源(yuán)：智(zhì)慧(huì)医(yī)疗(liáo)业(yè)务(wu)成(chéng)“出(chū)血(xuè)点(diǎn)”
根(gēn)据(jù)财(cái)报(bào)，思(sī)创(chuàng)医(yī)惠(huì)2024年(nián)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)31.33%至(zhì)6.91亿(yì)元(yuán)，归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)亏(kuī)损(sǔn)5.02亿(yì)元(yuán)。尽(jǐn)管(guǎn)亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度(dù)较(jiào)2023年有所收窄，但智慧医疗板块的持续失血仍是核心症结。数据显示，2024年前10个月，子公司医惠科技营收仅1.11亿元，净利润却亏损3.16亿元，直接拖累集团业绩。
智慧医疗业务的困境源于多重因素：行业竞争加剧导致产品价格承压，叠加公司资金链紧张影响项目交付；业务模式从总包项目转向单病种、护理等优势领域，短期内造成收入规模萎缩；人员频繁变动进一步拖累执行效率。更严峻的是，该板块毛利率从2022年的1.71%骤降至2023年的-33.04%，与同行业卫宁健康同期7.25%的复合增长率形成鲜明对比。
为缓解压力，思创医惠采取了一系列“断臂求生”措施：2024年出售杭州医惠中心及临平三期房产，回笼资金8亿元；同年12月，将医惠科技100%股权以3亿元价格转让给苍南国资旗下企业，彻底退出智慧医疗赛道。
资产减值与历史包袱加剧亏损
除业务层面的挑战外，历史遗留问题进一步吞噬利润。2024年，公司计提长期股权投资减值准备9073.56万元、商誉减值准备5519.04万元，并对存货、固定资产等计提减值准备1.78亿元。此外，因2021年财务造假事件，公司被证监会处以8570万元罚款，叠加可转债利息支出，全年非经常性损益对利润产生显著拖累。
聚焦RFID主业求生
在剥离亏损(sǔn)业(yè)务(wu)后(hòu)，思(sī)创(chuàng)医(yī)惠(huì)将(jiāng)战(zhàn)略(è)重(zhòng)心(xīn)转(zhuǎn)向(xiàng)商(shāng)业(yè)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域。2024年(nián)，公(gōng)司(sī)通(tōng)过(guò)优(yōu)化(huà)RFID产(chǎn)业(yè)结(jié)构(gòu)，在(zài)智(zhì)能(néng)防(fáng)损(sǔn)、数(shù)字(zì)零(líng)售(shòu)等(děng)板(bǎn)块(kuài)巩(gǒng)固(gù)市(shì)场(chǎng)地(de)位(wèi)——其(qí)硬(yìng)标(biāo)签(qiān)、软(ruǎn)标(biāo)签(qiān)及(jí)电(diàn)子(zi)标(biāo)签(qiān)产(chǎn)品(pǐn)全球(qiú)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)保(bǎo)持(chí)领(lǐng)先(xiān)，RFID读(dú)写(xiě)设(shè)备(bèi)在(zài)零(líng)售(shòu)行(xíng)业(yè)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)。同(tóng)时(shí)，公(gōng)司(sī)推(tuī)进(jìn)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效(xiào)，严(yán)控(kòng)费(fèi)用(yòng)支(zhī)出(chū)，销(xiāo)售(shòu)费(fèi)用(yòng)和(hé)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)用(yòng)同(tóng)比(bǐ)实(shí)现(xiàn)双(shuāng)位(wèi)数(shù)下(xià)降(jiàng)。
为(wèi)突(tū)破(pò)增(zēng)长(zhǎng)瓶(píng)颈(jǐng)，思(sī)创(chuàng)医惠还尝试与地方政府合作。2024年，公司与温州苍南县政府签署协议，将RFID技术融入当地印刷包装产业升级，提供从数据采集到智能分析的全流程解决方案，试图通过工业物联网应用开辟新增长点。
行(xíng)业(yè)承(chéng)压(yā)，RFID市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)加(jiā)剧(jù)
尽(jǐn)管(guǎn)思(sī)创(chuàng)医(yī)惠(huì)在(zài)商(shāng)业(yè)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域积(jī)极(jí)调(diào)整(zhěng)，但(dàn)行(xíng)业(yè)环(huán)境(jìng)不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)。据中研普华数据，2022年中国物联网RFID市场规模达450亿元，预计2025年将突破800亿元，年均复合增长率超20%。然而，思创医惠的RFID业务增速却显著落后于行业平均水平。2023年，该板块营收同比下滑12.27%，2024年上半年进一步下滑14%，毛利率同比下降5.53个百分点。
债务压顶下的突围战
截至2024年三季度，思创医惠资产负债率高达74.74%，有息负债6.44亿元，而货币资金仅3.85亿元。尽管通过出售资产暂时缓解流动性压力，但公司仍需面对主业萎缩、财务造假阴影及投资者信心缺失等多重挑战。
市场分析人士指出，思创医惠的困境折射出传统医疗信息化企业在行业变革中的阵痛。在医保控费、数据互联互通等政策压力下，企业若无法构建差异化竞争力，或将持续面临生存危机。
对于思创医惠而言，能否在RFID主业实现技术突破，并通过与地方政府、产业链伙伴的深度合作打开新市场，将成为其能否走出亏损泥潭的关键。
